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外储新运用:委托贷款助力企业“走出去”

作者:康子冉
时间:2013年01月15日 12:10 来源:第一财经日报

 

随着我国外汇储备规模的不断扩大,外国政府或机构债券已难以满足日益膨胀的投资需求。

国家外汇管理局(下称“外汇局”)有关负责人昨日证实,将成立外汇储备委托贷款办公室(safe co-financing),负责创新外汇储备工作,相关操作将按市场化原则开展。但关于贷款委托机构以及贷款规模、运作模式和投向,外汇局并未进一步披露。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员张斌说,设立专门的外汇储备委托贷款机构,不仅有利于拓宽外汇储备多元化投资渠道,还将为我国企业“走出去”提供资金支持,同时也有利于提高我国金融业的国际竞争力。

另知情人士透露,早在2010年底,我国已有动议成立这一机构,推动外汇储备机制的市场化改革,但2012年中才最终正式成立该机构,并确定负责人选。

规模或达几千亿

我国外汇储备如何运用,一直是海内外关注的热点。截至2012年底,国家外汇储备余额为3.31万亿美元,巨额外汇储备面临着巨大的保值风险。

外汇局此前在2011年报中就曾提到,将成立外汇储备委托贷款办公室,拓展外汇储备运用的渠道和方式,积极支持企业“走出去”等国家战略,较好地发挥了外汇储备对国家经济发展的支持作用。

上述消息人士称,新的safe办公室将向银行机构注入流动性,为国内企业提供贷款,支持海外投资发展;此模式开始可能限于政策性银行,后期向商业银行开放。

一般而言,委托贷款属于表外业务,被委托的商业银行只收取一定比例的佣金即代理费。

对此,对外经济贸易大学金融学院院长丁志杰指出,过去上万亿外汇储备没有对提升中国金融业国际竞争力起到太大作用,但愿委托贷款平台能改变这种困境。

对于委托贷款规模,有业内人士透露,估计会在几千亿左右的规模,国开行将是主要合作方。

此外,商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育还指出,委托贷款的利率会比传统的政府和机构债券高一些,但比市场企业融资成本低。因为只有在这个空档里面,需求贷款的企业和外汇局才能达成共识。

“如果利率太低的话,外汇局就没有必要做这件事,如果利率太高,企业也没兴趣寻求外汇局的贷款。”梅新育称,“所以会在这二者中间,这是我的看法。”

“开展委托贷款工作以来,通过调节外汇市场资金供求,为我国金融机构及外汇市场参与主体扩大对外经贸往来提供了良好的基础条件和融资环境,较好地促进了国家经济社会发展,扩大了外汇储备投资范围与领域,进一步促进了多元化经营管理。” 外汇局称。

提高风控能力是关键

不过,在实现外汇储备保值增值的同时,也不能放松对风险的警惕。

业内人士指出,外储委托贷款模式打通了外汇储备和走出去的资金需求,成功与否取决于风险控制。

梅新育认为,委托贷款这样一个业务虽然风险没有股权投资那么大,但是与原来传统的外汇储备资产运营领域相比的话,风险还是大大提高了。这样一来,对外汇局来讲,就在风险控制方面提出了更高的要求。

“同时,委托贷款一般都是投资于比较大的项目,主要是大型的资源开发、大型的基础设施、大型的先进制造业等项目。”梅新育说,“而这些领域一般都是东道国比较看重的,这就可能会引起东道国一些新的疑忌,从而引起一些麻烦,相关企业需要避免出现这种情况。”

在去年8月22日举办的2012中国海外投资年会上,外汇局委托贷款办公室主任王燕之在谈到“走出去”战略时表示,有一些原来我们不可能取得投资机会现在已经出现了,同时在发展中国家的市场,在资源方面,他们自己开发的动力很强,机会也很强,给我们提供了“走出去”的机遇。

“但在这一过程中,必须提高风险控制水平,这样才能最大限度提高外汇储备资产收益率。”梅新育说。

 

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