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中资行21款结构性产品收益落空 招行光大上榜

作者:admin
时间:2013年06月08日 11:55 来源:一财网

银率网统计,中资银行2012年推出的结构性理财产品中共有21款产品未能拿到预期最高的回报,主要集中在光大和招行两家银行。

10.20%收益落空

招行一款预期年化收益最高可达10.20%的理财产品,到期仅有0.5%的回报,与活期存款利息相差无几。

一位熟悉结构性产品外资行人士表示,结构性产品收益一般来自于所挂钩的衍生金融产品表现,它主要受4个因素影响:期权的杠杆、标的物的市场波动性、期限和产品的结构设计。在这4个原因中,由于信息披露的问题,投资者在购买产品时,往往很难了解到期权的杠杆比例,但对于后三者却可以详加分析。

总的来说,上述招行的产品猜中了行情方向,却没猜对过程。这款产品成立时,期初价格定为10.00。然而到了4月26日,a50中国指数基金的表现为10.18,相当于只上涨1.8%,因此这款产品的投资者最终仅能获得0.50%的年化收益率。

银率网统计,在5月到期的理财产品中,招商银行共有4款结构性理财产品未能获得预期的最好回报,两款是挂钩a50中国指数基金,另外两款产品分别挂钩沪深300股票指数和黄金。

期限最短3个月

之前凭借较高预期收益率“诱惑”投资者的挂钩型结构性产品,一向都是外资行的传统领地,但2012年开始,中资银行开始抢夺这块“蛋糕”。不过,随之而来的是众多产品都只拿回最低或者零收益。统计发现,中资行的结构产品在标的物选择、期限以及预期收益率三个方面都有独特的地方。

首先,据不完全统计,在今年1-5月到期的理财产品中,共有21款结构性理财产品未能拿到最好的回报,主要来自光大银行)和招行。

光大银行结构性理财产品的标的选择差异较大,以香港盈富基金以及麦当劳、辉瑞制药等美国上市企业为主,前者是跟踪恒生指数的投资组合。与中资行相比,外资行的结构性产品除了偏爱黄金外,在挂钩标的方面有不小的差异,它们更多选择挂钩大宗商品、外汇、欧美以及香港地区的股票、指数等标的。

其次,外资行动辄给出超过10%,甚至达20%以上刺激投资者眼球的年化收益率,然后最低实际收益率到0,甚至很多产品只有80%-90%本金保障,相比之下,中资行的做法谨慎许多。

一位关注结构产品的中资行人士表示,预期收益设计幅度差异的原因在于,外资行这类产品针对的客户风险承受能力、偏好要高一些,而由于投资者对中资行产品的风险承受能力较低,并且中资在管理风险方面容忍度也低。

再者,在产品期限方面,与其他中资行相比,招行与光大的产品期限较长,但仍属于中短期类型并且低于大多数外资行的产品期限。

据不完全统计,招行到期的产品中,挂钩a50中国指数基金的产品期限都是半年左右,挂钩黄金表现的产品期限仅有3个月。不过,光大银行的4款产品期限都长达1年。

外资行人士建议,对投资者来说,结构性产品的期限低于1年是没有意义的,因为很难一直准确判断未来2-3个月黄金等资产的波动幅度,期限最好保持在3-5年左右,这样也符合经济周期的时间,如果是短短1个多月的产品,对赌收益的味道更浓。

 

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